债券投资在2025年还能带来稳定收益吗

股票基金2025年07月12日 05:26:364admin

债券投资在2025年还能带来稳定收益吗我们这篇文章将从风险收益特征、市场环境变化和资产配置价值三个维度，分析2025年债券投资的可行性与策略选择。结论显示：中高等级信用债和通胀挂钩债券可能成为平衡风险与回报的优选。当前债券市场的核心特征截

做债券的怎么样

我们这篇文章将从风险收益特征、市场环境变化和资产配置价值三个维度，分析2025年债券投资的可行性与策略选择。结论显示：中高等级信用债和通胀挂钩债券可能成为平衡风险与回报的优选。

当前债券市场的核心特征

截至2025年二季度，全球债券市场呈现利率分化格局。美联储将基准利率维持在3.25%-3.5%区间，而欧元区主权债券收益率曲线依然平坦。值得注意的是，亚洲企业债信用利差已收窄至疫情前水平，这或许揭示了市场对区域经济复苏的过度乐观。

中国银行间市场10年期国债收益率在2.8%附近震荡，较2024年下降约40个基点。但一个潜在的解释是，这更多反映了避险需求而非基本面改善。

信用违约互换(CDS)定价显示，投资级债券的违约风险溢价处于2019年以来低位。而另一方面，高收益债市场的流动性覆盖率却持续恶化，尤其重要且常被忽视的是，做市商库存规模已降至历史极值。

与股票12.5倍的远期市盈率相比，当前BBB级公司债4.2%的到期收益率仍具吸引力。但关键在于，必须考虑通胀保值债券(TIPS)提供的1.8%实际收益率，这或许能更好对冲可能的滞胀风险。

国际清算银行(BIS)最新模型显示，全球主权债久期风险正处于2003年以来最高水平。与此同时，可转债市场却出现有趣的分化——科技类转债估值透支，而传统行业转债隐含波动率仍处合理区间。

主动管理型债券基金在利率上行环境展现出alpha捕获能力。晨星数据显示，2024年表现前25%的基金平均通过期限调整和信用下沉获得了170个基点的超额收益。但需要警惕的是，这种策略可能面临流动性的突然枯竭。

短期来看，浮息债券和债券期货的组合或许能更好应对货币政策的不确定性。更进一步地，一些前沿市场如越南、印度的本币债券，正提供汇率对冲后的超额收益机会。

除了久期指标外，建议关注基金在2024年利率波动期的净值回撤幅度，以及组合中利率衍生品的对冲比例。

虽然票面利率高于国债，但需要仔细甄别项目现金流覆盖程度。某些省份的债务率已突破警戒线，这或许需要更高的风险补偿。

绿债发行后的资金跟踪报告显示，约65%的项目确实实现了承诺的环境效益。不过一个有趣的现象是，部分ESG债券的信用评级反而低于发行人的普通债券。