中石油作为垄断企业为何在2025年仍持续亏损尽管掌握国内油气资源主导权，中石油的亏损源于国际油价波动传导滞后、新能源替代加速及历史包袱三大主因。最新财报显示其炼化板块拖累整体业绩，而页岩气开发的高成本结构尚未实现规模效应。国际油价与政策调

中石油作为垄断企业为何在2025年仍持续亏损

尽管掌握国内油气资源主导权，中石油的亏损源于国际油价波动传导滞后、新能源替代加速及历史包袱三大主因。最新财报显示其炼化板块拖累整体业绩，而页岩气开发的高成本结构尚未实现规模效应。

国际油价与政策调控的双向挤压

2025年布伦特原油均价虽回升至82美元/桶，但国内成品油定价机制存在40天调价周期滞后期。当国际油价骤跌时，企业前期高价采购的原油库存需按新价销售，导致一季度直接亏损超300亿元。值得注意的是，政府为平抑通胀往往延缓价格上浮窗口。

炼化产能结构性失衡

华北地区8座传统炼厂设备利用率不足60%，却仍需承担员工安置等社会职能。与此形成鲜明对比的是，湛江新型智慧化炼厂虽效率提升20%，但其占总产能比例不足15%。

新能源革命带来的隐性成本

充电桩数量在2025年突破800万座，导致汽油需求年降幅达4.7%。为应对转型，中石油被迫每年投入200亿建设加氢站和充换电设施，这部分新兴业务尚处投入期。光伏制氢技术的突破更使传统化工路线失去成本优势。

历史遗留问题的财务体现

包含45万退休人员的医保支出每年消耗利润87亿元，大庆油田等老产区资源枯竭后，维护成本反升12%。2016年收购的巴西深水油田资产因环保标准升级，持续计提减值准备。

Q&A常见问题

国家是否会取消油价调控机制

能源安全考量下，2025年仍将保持"区间调控+特别收益金"制度，但可能缩短调价周期至20天

新材料业务何时能实现盈利

据内部路线图，高端聚烯烃和碳材料项目预计2027年可贡献15%营收，当前研发投入占亏损额的21%

混改能否改善经营效率

引入民营资本后销售板块利润率提升3.2个百分点，但勘探开采等核心领域仍保持绝对控股