银行股为何在2025年持续表现低迷

股票基金2025年06月11日 19:00:091admin

银行股为何在2025年持续表现低迷2025年银行股整体表现逊于大盘的现象，主要源于净息差持续收窄、房地产风险暴露以及金融科技替代的三重压力。通过多维度分析发现，银行业正经历结构性转型阵痛，短期复苏动能不足但长期存在估值修复空间。净息差收窄

为什么银行股表现这么差

2025年银行股整体表现逊于大盘的现象，主要源于净息差持续收窄、房地产风险暴露以及金融科技替代的三重压力。通过多维度分析发现，银行业正经历结构性转型阵痛，短期复苏动能不足但长期存在估值修复空间。

净息差收窄压缩利润空间

随着LPR利率市场化改革深化，2025年存贷利差已收缩至历史低位。尽管央行年内两次定向降准，但贷款定价能力减弱使得商业银行净利息收益率跌破1.5%警戒线。更棘手的是，活期存款占比从2019年的34%降至22%，负债端成本刚性上升成为普遍困境。

美联储维持高利率政策导致离岸美元融资成本居高不下，中资银行海外业务利润率同比下降17%。值得注意的是，外汇对冲成本增加进一步侵蚀了约3.8%的汇兑收益，这个曾被忽视的变量如今显著影响财报表现。

根据银保监会最新数据，商业银行对开发商贷款的不良率在2025年Q2达到5.2%，较疫情前增长近3倍。以某股份制银行为例，其持有的商业地产抵押债券公允值下跌触发会计减值，单季度就冲减利润28亿元。

更隐蔽的风险来自影子银行体系。信托计划、理财产品涉及的房地产项目违约，通过表外渠道间接拖累银行资本充足率。这种情况下，监管要求的分阶段达标压力迫使银行不得不收缩信贷规模。

数字人民币钱包用户突破8亿后，传统支付结算业务收入下降39%。开放银行模式下，第三方平台截留了75%的小微企业信贷需求。有趣的是，部分城商行与科技公司共建的"信贷工厂"模式，反而加速了传统网点的冗余化进程。

区块链供应链金融的兴起更值得警惕。核心企业发起的融资平台跳过银行直连投资者，这种金融脱媒现象导致公司银行业务量出现断崖式下跌。可以说，技术变革正在改写银行业的底层商业模式。

需要观察三个先行指标：M1增速回升至10%以上、商业银行不良贷款生成率连续两季下降、数字人民币开始收取账户管理费。当前市场可能低估了存款保险制度改革的潜在利好。

零售银行转型成功者(如平安银行)和跨境服务专业银行(如中国银行)展现差异化优势。区域性农商行因本土化存贷关系和地方政府支持，不良率表现优于全国性银行1.2个百分点。

宏观审慎评估体系(MPA)已开始动态调整，对普惠金融考核权重从15%提升至25%。但资本新规过渡期延长的可能性正在降低，这或许解释了近期银行优先股发行加速的现象。