银行股票有哪些值得关注的投资标的

股票基金2025年07月19日 23:30:541admin

银行股票有哪些值得关注的投资标的截至2025年，全球银行股可分为四大类：跨国系统重要性银行（如摩根大通、汇丰）、区域性商业银行（如招商银行、多伦多道明银行）、数字银行（如微众银行、Revolut）及政策性银行（如中国国家开发银行）。值得注

银行股票都有哪些

截至2025年，全球银行股可分为四大类：跨国系统重要性银行（如摩根大通、汇丰）、区域性商业银行（如招商银行、多伦多道明银行）、数字银行（如微众银行、Revolut）及政策性银行（如中国国家开发银行）。值得注意的是，在后疫情时代的利率政策与金融科技双重影响下，银行股估值逻辑已发生显著变化。

跨国系统重要性银行

这些"大而不能倒"的金融机构占据全球银行业总资产的15%-20%，美国四大行（摩根大通、美国银行、花旗、富国银行）2025年平均市净率维持在1.2-1.5倍区间，较2020年下降约30%。欧洲方面，汇丰银行因成功转型亚洲市场，其美元债收益率曲线呈现出与其他欧资银行不同的陡峭化特征。

以摩根大通每年120亿美元的科技预算为标杆，未能达到年营收8%科技投入的银行，其市盈率普遍低于行业均值2-3个点。这种分化在2024年美联储压力测试结果中已得到验证——高数字化银行在极端情景下的资本充足率普遍高出传统银行300-400个基点。

在亚太市场，招商银行零售业务占比（58.7%）使其获得相比同业30%的估值溢价。加拿大五大行则因住房贷款集中度问题（平均占比42%），在2025年面临更严格的Basel IV合规压力。区域性银行的关键指标已从存贷差转向非息收入占比，头部机构该指标普遍突破35%。

微众银行2025年Q1财报显示，其单客户获客成本降至传统银行的1/5，但ARPU值反超20%。英国虚拟银行Starling通过"银行即服务"模式，将API调用量提升至日均300万次。这类机构的估值体系更接近科技公司，P/MAU（每用户市值）成为新的衡量维度。

中国三大政策性银行债券发行规模在2025年突破8万亿元，其隐含政府信用支撑使其β系数仅为商业银行均值的1/3。这类机构更适合作为防御性配置，在美债收益率曲线倒挂期间表现出显著的反周期特性。

建议关注三个非财务指标：APP月活用户的复购转化率、RPA（机器人流程自动化）覆盖率、以及核心系统迭代周期。高盛2024年研报显示，这三项指标与三年期股价涨幅的相关系数达到0.67。

除负利率环境影响外，欧盟银行业单一处置机制（SRM）导致清算优先级模糊，使得机构投资者要求额外150-200个基点的风险补偿。这种制度性折价短期内难以消除。

各国央行数字货币（CBDC）的差异化设计正在重塑银行准备金结构。中国人民银行的"双层运营"模式相对利好大行，而瑞典电子克朗的直销模式可能使中小银行流失20%-30%的活期存款。