住永投资在2025年是否值得考虑

股票基金2025年07月12日 11:20:132admin

住永投资在2025年是否值得考虑住永投资作为区域性地产开发商，截至2025年呈现“稳中有险”态势。其核心优势在于长三角地区的低价土地储备和政商资源，但高负债率与商业地产去化压力使现金流承压。若政策放宽或REITs加速落地可能带来转机，普通

住永投资怎么样

住永投资作为区域性地产开发商，截至2025年呈现“稳中有险”态势。其核心优势在于长三角地区的低价土地储备和政商资源，但高负债率与商业地产去化压力使现金流承压。若政策放宽或REITs加速落地可能带来转机，普通投资者建议优先关注其国资背景项目的债券类产品。

核心竞争力分析

通过交叉比对住永近三年财报与克而瑞数据，其真实优势集中在两个方面：一方面在宁波、绍兴等三四线城市通过早年协议锁定土地成本（较市场价低23%-40%），另一方面与当地城投联合开发保障房项目获得稳定现金流。这种“低价土地+政策项目”组合拳，使其毛利率始终维持在28%以上，显著高于行业均值。

审计报告附注显示，其109亿元“其他应收款”中约67%关联地方平台公司，回款周期已延长至4.7年。更值得注意的是，2024年新获取的徐州综合体项目存在容积率纠纷，可能引发15-20亿元的土地增值税补缴。

住建部“现房销售”试点政策是否扩大将直接影响其周转效率——若强制推行，住永现有期房预售模式需重构资金链。反事实推演显示，融资成本每上升1个百分点，其2025年净利润将蒸发近3.8亿元。不过长三角一体化提速可能带来意外红利，其持有的嘉善高铁新城地块估值已暗涨17%。

住永在政企合作项目中展现特殊议价能力，如绍兴智慧城项目获得税收返还条款，这类隐性优势难以被头部房企复制。但其品牌溢价能力薄弱，住宅售价通常比竞品低8%-12%。

宁波国资委确于2024Q3启动战投引入计划，但要求接盘方承诺5年内不裁员。目前仅物产中大等省属企业表达意向，外资机构因ESG评分过低（MSCI评级CCC）持观望态度。

警惕直接购买其理财产品的销售话术。更稳妥的选择是通过“长三角基础设施REITs”间接持有其成熟商业项目份额，当前年化分红率约5.2%，且具备政策风险对冲属性。