芝麻信用卡为何至今仍未出现在金融服务市场

股票基金2025年06月06日 00:56:231admin

芝麻信用卡为何至今仍未出现在金融服务市场截至2025年，芝麻信用虽在信用评分领域占据领先地位，却始终未发行实体信用卡，这主要源于其差异化战略定位、轻资产运营模式及监管合规边界的综合考量。通过与银行联名合作模式，芝麻信用已实现信用服务的商业

为什么没有芝麻信用卡

截至2025年，芝麻信用虽在信用评分领域占据领先地位，却始终未发行实体信用卡，这主要源于其差异化战略定位、轻资产运营模式及监管合规边界的综合考量。通过与银行联名合作模式，芝麻信用已实现信用服务的商业化闭环，独立发卡可能带来不必要的金融风险与运营负担。

战略定位与商业模式限制

蚂蚁集团旗下芝麻信用始终遵循"科技赋能"而非"金融主体"的定位。相比传统银行信用卡5-8%的循环利息收入，芝麻信用通过输出信用评估技术给金融机构，在规避资本消耗型业务的同时，持续获得稳定的技术服务费。这种轻资产模式使其2024年净资产回报率达到34%，显著高于信用卡业务的平均15%。

值得注意的是，支付宝生态内"花呗"产品已实质承担类信用卡功能。2024年数据显示，花呗用户平均额度提升至3.2万元，与商业银行普卡持平，且通过场景化分期服务实现了更高的用户黏性。

在中国金融持牌经营框架下，信用卡业务需同时满足《商业银行信用卡监督管理办法》和《非银行支付机构条例》双重监管要求。虽然芝麻信用持有个人征信牌照，但发卡资质涉及资金清算、信贷风险管理等核心金融业务，需另行申请银行牌照或与持牌机构深度绑定。

2023年金融监管总局发布的《关于加强互联网平台金融业务管理的通知》明确规定，数据服务商不得变相开展征信授信业务，这进一步压缩了独立发卡的政策空间。

信用卡业务的坏账风险与芝麻信用现有业务存在本质差异。根据央行2024年支付体系报告，信用卡逾期90天以上贷款比率达1.78%，而花呗同类指标仅为0.93%。这种差异源于花呗的消费场景锁定特性，以及芝麻信用对用户行为的实时监控能力。

如果开展独立发卡业务，芝麻信用需要建立完整的贷后管理体系，包括催收团队、不良资产处置通道等，这将直接增加30-40%的运营成本。

目前芝麻信用更倾向于保持"技术接口"的定位，其与网商银行的深度合作已实现商业闭环，独立品牌信用卡可能造成生态内部竞争

在东南亚等电子支付新兴市场，蚂蚁通过收购当地支付牌照布局，但信用卡市场仍被国际发卡组织垄断，需要评估当地监管对数据跨境流动的限制

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