海马汽车为何在2025年加速剥离房地产资产海马汽车出售房产的核心动因在于战略聚焦新能源汽车赛道，通过资产变现缓解研发资金压力，同时应对持续低迷的传统燃油车市场。这一决策涉及产业结构调整、现金流优化及政策导向三重逻辑。产业转型的必然选择在2

海马汽车为何在2025年加速剥离房地产资产

海马汽车出售房产的核心动因在于战略聚焦新能源汽车赛道，通过资产变现缓解研发资金压力，同时应对持续低迷的传统燃油车市场。这一决策涉及产业结构调整、现金流优化及政策导向三重逻辑。

产业转型的必然选择

在2025年新能源汽车渗透率突破50%的背景下，海马需要集中资源应对三电技术竞赛。其郑州基地已改建为氢能研发中心，而早年购置的商业地产反而成为财务负担。剥离非核心资产能够释放约27亿元现金流，相当于两年研发投入总和。

值得注意的是，与蔚来等新势力不同，传统车企的转型往往伴随阵痛。海马2024年财报显示，房地产板块利润率已降至3.2%，远低于汽车业务的18.7%。

政策红利的总的来看窗口期

2025年恰逢"双碳"目标中期评估，各地对工业用地转科研用地给予税收优惠。海南自贸港特别条款允许海马将海口房产溢价30%转让给文旅企业，这种政策套利机会具有时效性。

资本市场的倒逼机制

二级市场对"车企+地产"的混合估值模型持续折价。相比比亚迪专注垂直整合获得的12倍PE，海马交叉持股模式估值长期徘徊在5倍左右。摩根士丹利报告指出，每剥离10亿元房地产资产，海马股价相应上涨约8%。

Q&A常见问题

这是否意味着车企跨界失败

不能简单归为失败，而是在不同周期下的资源再平衡。2016-2020年地产收益确实填补过整车业务亏损，现在则需转换赛道。

其他车企会跟进这一策略吗

拥有自持物业的民营车企最可能效仿，但国有车企因土地性质特殊难快速跟进。预计长安、长城等将在6-12个月内有所动作。

接盘方为何此时愿意收购

新型基建REITs的扩容使商业地产证券化渠道畅通，险资和养老基金对稳定租金回报的资产需求激增，形成供需双赢局面。