为什么银行板块在2025年依然表现疲软银行板块为何在2025年持续跑输大盘2025年银行板块表现低迷主要源于三个核心因素：净息差持续收窄削弱盈利能力、金融科技冲击传统业务模式、以及宏观经济转型过程中的资产质量担忧。值得注意的是，这些结构性

银行板块为何在2025年持续跑输大盘

2025年银行板块表现低迷主要源于三个核心因素：净息差持续收窄削弱盈利能力、金融科技冲击传统业务模式、以及宏观经济转型过程中的资产质量担忧。值得注意的是，这些结构性挑战正在重塑银行业的估值逻辑，而不再只是周期性波动。

利差收缩与盈利模式困境

随着利率市场化深入，商业银行净息差已压缩至1.5%的历史低位。与此同时，存款定期化趋势导致负债成本居高不下，这种剪刀差效应使得依赖存贷利差的传统盈利模式难以为继。以工商银行为例，其2024年财报显示净利息收益率同比下降23个基点。

金融脱媒的加速演变

第三方支付平台和数字银行的崛起分流了近30%的支付结算业务，而企业债券发行规模扩大使得优质客户转向直接融资。这种双重分流不仅削弱银行中间业务收入，更动摇了其金融中介的核心地位。

科技颠覆与监管重压

区块链技术在跨境支付领域已替代20%的SWIFT业务，而智能风控系统使得科技公司能以更低成本开展信贷业务。另一方面，巴塞尔IV新规要求银行在2025年前追加2%的核心资本储备，这进一步限制了ROE提升空间。

隐性坏账与估值重构

商业地产贷款违约率在2024年末攀升至5.7%，加上地方政府融资平台债务重组压力，市场对银行真实资产质量存疑。更关键的是，ESG投资理念的普及使得投资者更青睐低碳排放行业，导致银行板块估值中枢从1倍PB降至0.6倍。

Q&A常见问题

银行板块何时会出现拐点

需要观察三个领先指标：LPR与存款利率的联动改革进度、个人破产法实施后的不良处置效率、以及数字人民币对支付格局的重塑程度。

哪些银行可能率先突围

聚焦两类机构：拥有独家场景数据的零售银行（如招商银行的财富管理生态），和获得数字货币运营资格的技术型银行。

国际银行业对比有何启示

欧美银行通过大幅裁员20%和出售非核心资产实现转型，这种激进策略在短期内可能压制股价，但为长期估值修复奠定基础。