我国为何必须打破刚性兑付这一金融潜规则

股票基金2025年05月19日 07:36:071admin

我国为何必须打破刚性兑付这一金融潜规则2025年的中国金融市场正加速拆除"刚性兑付"这颗定时炸弹，这既是防范系统性风险的必然选择，更是推动市场走向成熟的关键一步。我们这篇文章将从风险传导机制、资源配置效率和市场纪律重构

刚性兑付为什么要打破

2025年的中国金融市场正加速拆除"刚性兑付"这颗定时炸弹，这既是防范系统性风险的必然选择，更是推动市场走向成熟的关键一步。我们这篇文章将从风险传导机制、资源配置效率和市场纪律重构三个维度，解析打破刚性兑付对完善社会主义市场经济体系的重要意义。

风险传染的恶性循环

刚性兑付实质上是用短期流动性掩盖长期信用风险，正如2018年包商银行事件所揭示的，这种机制会导致风险像多米诺骨牌般在金融体系内层层传导。当金融机构为维持兑付承诺不得不拆东墙补西墙时，最终可能演变成整个市场的流动性危机。

值得注意的是，这种隐性担保还造成风险定价机制扭曲。以某信托产品暴雷事件为例，投资者惯性地认为政府会兜底，导致风险溢价长期偏离合理水平。

在刚性兑付保护伞下，资金就像被磁铁吸附般不断流向低效国企和僵尸企业。银保监会2024年数据显示，破刚兑后债券市场信用利差扩大30%，这正是市场重获定价能力的鲜活例证。

当10%收益的P2P产品和3%的国债获得同等兑付保证时，资本逐利的天性必然驱使资金疯狂涌入高风险领域。这种倒挂现象不仅催生庞氏骗局，更挤压了实体经济的正常融资空间。

打破刚兑犹如给金融市场注射"疫苗"，虽然短期会引发阵痛，但长期看却能培育健康的投资文化。证监会推出的"卖者尽责、买者自负"原则，正在引导投资者像体检一样认真审视每份产品的风险披露报告。

从更宏观视角看，这关乎社会主义市场经济游戏规则的完善。当某地产债违约后引发二级市场充分博弈，反而促成了更有效率的债务重组方案，这就是市场机制发挥作用的典型案例。

建议构建跨市场资产组合，将资金分散配置于银行理财、公募基金等不同风险等级产品，同时重视产品说明书中的风险评级条款。

城投债和地方融资平台可能是下一个改革深水区，特别是涉及隐性政府担保的结构化产品。

美国1970年代打破储蓄机构刚性兑付的教训表明，需要配套建立存款保险等投资者保护机制。