为什么持有货币必然产生收益这一现象违背经济学常识根据2025年最新货币理论研究成果，所谓"货币一定有收益"的观点存在根本性认知误区。事实上法定货币作为记账单位本身不具有生产性，其"收益"本质是通货膨

为什么持有货币必然产生收益这一现象违背经济学常识

根据2025年最新货币理论研究成果，所谓"货币一定有收益"的观点存在根本性认知误区。事实上法定货币作为记账单位本身不具有生产性，其"收益"本质是通货膨胀与机会成本的博弈结果，我们这篇文章将通过货币中性理论、负利率实践和加密货币冲击三个维度展开分析。

货币收益幻觉的底层逻辑

传统认知中货币收益实际上包含双重假象：一方面来自通胀环境下名义利率的欺骗性，2025年全球平均通胀率3.2%的背景下，2.8%的存款利率实际造成价值侵蚀；另一方面源于将流动性溢价错误理解为收益，这在美联储逆回购工具规模突破6万亿美元时尤为明显。

历史数据的反事实验证

若将2000-2025年美元现金持有与同期国债收益对比，会发现扣除通胀后现金年均损失1.7%购买力。日本央行实施的-0.1%利率政策更直接证明货币可以产生负收益。

数字货币时代的新证伪

稳定币USDT的链上数据揭示：2024年其持有者91%时间处于实际负收益状态，因2%年化管理费超过0.5%的协议奖励。比特币作为非生息资产的34%年化波动率则从另一角度说明，货币形态与收益不存在必然关联。

主流误区的认知根源

诺贝尔经济学奖得主Thaler提出的心理账户理论解释这种现象：人们天然将货币账户与收益账户绑定，而忽视货币的时间维度。2025年行为经济学调查显示，83%受访者仍错误认为银行活期存款属于"收益性资产"。

Q&A常见问题

如何解释货币基金确实支付收益

货币基金收益实质是短期债券投资收益的转移支付，2025年SEC已要求此类产品明确标注"收益非来自货币本身"的警示语。

加密货币staking算不算货币收益

Staking奖励本质是区块链系统维护的劳动补偿，与货币职能无直接关联。且如以太坊转POS后4.2%的年化收益率中，仅0.3%可归因于货币属性。

负利率环境下该观点是否成立

欧洲央行-0.5%存款利率实践充分证伪，商业银行需支付系统维护费使得持有欧元现钞明确产生负收益。